유상감자 (Capital Reduction with Refund)

1. 정의 (Definition)

유상감자란 회사가 자본금을 줄이면서, 줄어든 자본금에 상응하는 대가를 주주에게 현금으로 지급하는 것을 말한다. 실질적으로 회사의 자산(현금)이 외부로 유출되므로 '실질적 감자'라고도 부른다.

2. 목적 (Purpose)

2.1. 기업 규모 축소

회사의 규모에 비해 자본금이 지나치게 많아 자본 효율성이 떨어질 때, 이를 적정 수준으로 줄이기 위해 시행한다. (ROE 개선 효과)

2.2. 투자금 회수

대주주나 투자자가 투자금을 회수(Exit)하거나, 합병/분할 과정에서 주주 정리가 필요할 때 사용된다.

3. 방법 (Methods)

회사가 주주들로부터 주식을 매입하여 소각하는 방식으로 진행된다. 이때 매입 가격이 액면가보다 높으면 감자차손, 낮으면 감자차익이 발생한다.

4. 주주에게 미치는 영향

주주 입장에서는 보유 주식이 사라지는 대신 현금을 받게 되므로, 배당과 유사한 금전적 보상을 받는다. 유상감자 가격이 시장 가격보다 높을 경우 호재로 작용하기도 한다.