기업가치 (Enterprise Value, EV)

1. 정의 (Definition)

기업가치(EV)는 기업을 통째로 인수할 때 치러야 하는 실질적인 가격을 의미한다. 주식 시장에서 거래되는 주식의 가치(시가총액)뿐만 아니라, 그 기업이 떠안고 있는 부채까지 포함한 총체적인 가치를 나타낸다. M&A(인수합병) 시장에서 기업의 가격표로 주로 사용된다.

2. 산출 공식 (Calculation)

$$ \text{EV} = \text{시가총액} + \text{순차입금} $$ $$ \text{EV} = \text{시가총액} + \text{총부채} - \text{현금 및 현금성 자산} $$

• 시가총액: 주주에게 지불해야 하는 돈 (주가 × 주식 수)
• 총부채: 채권자에게 갚아야 하는 돈 (인수자가 떠안아야 함)
• 현금: 인수 즉시 회사의 금고에 있는 현금으로 빚을 갚을 수 있으므로 차감함.

3. 시가총액과의 차이 (vs. Market Cap)

시가총액은 오직 '주주'의 몫만 나타내지만, EV는 '채권자'의 몫까지 포함한다. * 예시: 시가총액이 1,000억 원인 회사라도 부채가 500억 원 있다면, 인수자가 실제로 부담해야 하는 금액(EV)은 1,500억 원(현금 0원 가정)이다. 반대로 현금이 500억 원 있다면 EV는 500억 원으로 줄어든다.

4. 활용 (Application)

서로 다른 자본 구조(부채 비율)를 가진 기업들을 비교할 때 유용하다. 대표적인 가치평가 지표로 EV/EBITDA가 있다. 이는 기업가치(EV)가 영업활동을 통해 버는 현금(EBITDA)의 몇 배인지를 나타내며, 투자 원금을 회수하는 데 걸리는 기간을 의미하기도 한다.