유상증자 (Paid-in Capital Increase)

1. 정의 (Definition)

유상증자란 회사가 자금을 조달하기 위해 신규 주식을 발행하고, 이를 주주나 제3자에게 돈을 받고 파는 행위를 말한다. 회사의 자본금과 자기자본이 실질적으로 증가하는 가장 대표적인 자금 조달 방식이다.

2. 배정 방식에 따른 분류 (Types of Allocation)

신주를 누구에게 우선적으로 배정하느냐에 따라 크게 세 가지로 나뉜다.

2.1. 주주배정 (Shareholder Allocation)

기존 주주들에게 그들이 보유한 지분율에 비례하여 신주를 살 권리(신주인수권)를 우선적으로 주는 방식이다. 기존 주주가 청약을 포기하여 발생한 실권주는 이사회의 결의에 따라 처리한다.

2.2. 일반공모 (Public Offering)

기존 주주 여부와 상관없이 불특정 다수의 일반 투자자를 대상으로 공개적으로 청약을 받아 주식을 파는 방식이다.

2.3. 제3자배정 (Third-party Allocation)

회사의 경영상 목적(재무구조 개선, 전략적 제휴 등) 달성을 위해 특정한 연고가 있는 개인이나 법인(벤처캐피탈, 파트너사 등)에게 신주를 배정하는 방식이다.

3. 경제적 효과 및 영향 (Economic Impact)

3.1. 긍정적 측면

• 회사는 이자 비용이 발생하지 않는 자본을 확충하여 재무 구조를 개선하거나 신규 사업 투자 재원을 마련할 수 있다.

3.2. 부정적 측면 (지분 희석)

• 발행 주식 총수가 늘어나기 때문에 기존 주주 입장에서는 주당순이익(EPS)과 지분율이 하락하는 희석(Dilution) 효과가 발생한다. 일반적으로 시가보다 할인된 가격(할인율 적용)으로 발행되므로 단기적으로 주가에 악재로 작용하는 경우가 많다.