숏 스트래들 (Short Straddle)

1. 정의 (Definition)

숏 스트래들(Short Straddle)은 만기일과 행사가격이 동일한 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매도(Sell)하는 전략이다. 주가가 큰 변동 없이 현재 가격 근처에 머물기를 바라는 전략이다. 흔히 '양매도'라고 부르며, 기관이나 외국인 투자자들이 즐겨 사용한다.

2. 시장 전망 (Market View)

• 저변동성/횡보 (Low Volatility): 시장이 지루하게 옆으로 기어가거나, 변동성이 줄어들 것으로 예상될 때 사용한다. 주가가 급변하면 큰일 난다.

3. 구조 (Setup)

• 포지션: 등가격(ATM) 콜옵션 매도 1 + 등가격(ATM) 풋옵션 매도 1
• 수익: 콜과 풋 프리미엄을 모두 받으므로 초기에 큰 현금(Credit)이 들어온다.

4. 손익 구조 (Profit & Loss)

4.1. 최대 이익 (Max Profit)

제한적 (Limited) 주가가 행사가격에 정확히 멈추면(Pinning), 콜과 풋 모두 휴지 조각이 된다. 이때 처음에 받은 프리미엄 전액이 내 수익이 된다.

4.2. 최대 손실 (Max Loss)

무한대 (Unlimited) 주가가 위로 폭등하거나 아래로 폭락하면 손실이 걷잡을 수 없이 커진다. 받은 프리미엄으로 버틸 수 있는 범위를 넘어서면, 파산에 이를 수도 있는 초고위험 전략이다.

5. 특징

승률은 매우 높다(주가가 횡보할 확률이 높으므로). 하지만 한 번의 큰 추세장에서 그동안 번 돈을 전부 토해내고 빚까지 질 수 있어 '개미 무덤'이라고도 불린다.