김 금융

행사가격

1. 정의

행사가격은 옵션 매수자가 만기일에 기초자산(주식 등)을 사거나 팔 수 있는 정해진 가격을 말한다. * 주식 시장의 현재 가격(시장가)이 얼마로 변하든 상관없이, 옵션 보유자는 무조건 이 행사가격으로 거래할 권리를 가진다.

2. 작동 원리

콜 옵션과 풋 옵션에서 의미가 반대다. * 콜 옵션 (살 권리): 행사가격이 낮을수록 좋다. (100원짜리를 50원에 살 수 있으면 이득이니까) * 풋 옵션 (팔 권리): 행사가격이 높을수록 좋다. (100원짜리를 200원에 팔 수 있으면 이득이니까)

3. 상태 분류 (Moneyness)

현재 주가($S$)와 행사가격($K$)의 관계에 따라 옵션의 상태가 3가지로 나뉜다.

상태 설명 콜 옵션 기준 ($S$ vs $K$) 풋 옵션 기준 ($S$ vs $K$)
ITM (내가격) 지금 당장 행사하면 이익인 상태 $S > K$
(시장가보다 싸게 삼)		 $S < K$
(시장가보다 비싸게 팜)
ATM (등가격) 시장가와 행사가가 비슷한 상태 $S \approx K$ $S \approx K$
OTM (외가격) 지금 행사하면 손해인 상태 (휴지 조각) $S < K$
(시장가보다 비싸게 사야 함)		 $S > K$
(시장가보다 싸게 팔아야 함)

4. 가격 결정